欧洲杯体育该公司科创板IPO于2024年12月26日取得受理-开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口
发布日期：2025-07-19 08:13 点击次数：61
近日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司(以下简称“恒坤新材”)科创板IPO对外败露了第二轮审核问询函恢复。其中，恒坤新材的客户集结、收入、采购及供应商、工夫研发等7大问题遭到追问。此外，该公司自产居品毛利率抓续走低，激勉了阛阓对其盈利武艺的质疑。
据了解，恒坤新材主要从事光刻材料和先行者体材料的研发分娩和销售。该公司科创板IPO于2024年12月26日取得受理，2025年1月18日插足问询阶段。
募资额“缩水”近2亿
凭据新版招股书(2025-05-19)，恒坤新材拟召募资金约10.07亿元，扣除刊行用度后，将按表情引诱错落有致投资集成电路先行者体二期表情、集成电路用先进材料表情。与首版招股书(2024-12-26)比拟，恒坤新材在新版招股书中缩减了募投表情及募资畛域。
在首版招股书中，恒坤新材拟召募资金12亿元，分离投向集成电路先行者体二期、SiARC开发与产业化和集成电路用先进材料等三个表情。其中，SiARC开发与产业化表情建成后瞻望每年将竣事1亿元SiARC居品销售额。
不外在新版招股书中，恒坤新材删减了“SiARC开发与产业化表情”，不再将其动作募投表情，拟募资总数也下落至10.07亿元。
事实上，上交场所首轮问询函中就曾条目恒坤新材接续公司现存产线、产能、产能诳骗率等情况，确认募投表情标必要性和合感性，是否存在新增产能无法消化的风险，以及召募资金畛域的合感性等问题。
凭据招股书，2024年恒坤新材先行者体材料(TEOS)的产能诳骗率为46.47%，光刻材料中SOC、BARC、KrF光刻胶和i-Line光刻胶的产能诳骗率分离为57.42%、21.43%、17.55%和46.67%。下图为近3年公司主要居品的产能、产量及产能诳骗率情况：
有分析东谈主士指出，恒坤新材缩减募投表情标原因，除了招股书中提到的“实施场所用途调动”外，也可能是思快速上市。恒坤新材在恢复来往所问询函时示意，接续公司资金景况及对外投资情况，假定公司未进行其他方法融资，公司改日三年资金缺口将达到16.28亿元。
大客户“依赖症”高深
除募投表情外，恒坤新材客户集结度较高的问题也受到监管高度热心。在两轮问询中，这一时局齐被要点说起。
2022年至2024年，恒坤新材前五大客户的收入占比分离达到99.22%、97.92%、97.20%，客户集结度较高，而同业业可比公司前五大客户占比均值分离为34.17%、36.22%、35.92%。同期，恒坤新材向第一大客户的销售占比分离为72.35%、66.47%、64.07%，对其存在较大依赖。
凭据问询函，近三年恒坤新材主要向客户A、客户B销售金额大幅增多，而其他客户未出现显着放量，公司客户减少数目分离为2家、9家、9家。近三年累计销售金额率先100万元的新客户包括客户B4、客户D、客户H、客户E5、客户I，近三年收入未出现显着增长，现在该公司正在开发客户J、客户K，瞻望2026年竣事收入。
对此，上交所条目恒坤新材确认公司客户集结、单一客户依赖的原因及合感性，以及与同业业可比公司互异较大的原因，同期确认公司新客户开拓及放量较慢的原因。
恒坤新材恢复称，公司主营居品齐是集成电路关节材料，客户以12英寸集成电路晶圆厂为主。同业业可比公司的主营居品还可应用于平板显现、LED、第三代半导体、光伏等其他泛半导体行业，因此客户相对较为散布。公司客户减少的原因主淌若部分客户需求存在波动，减少的客户中包含较多科研职业单元等。
恒坤新材在招股书中指出，公司瞻望改日一定时安分仍将存在客户集结度较高的情形，如果公司与热切客户的互助干系发生不利变化，将对公司功绩酿成不利影响。
关于新客户开拓的问题，恒坤新材示意，公司现在仍处于业务发展初期，研发资源有限，现仍以优先处事已配置领悟互助干系的主要客户动作业务发展计策，是以新客户开拓及放量相对较慢。
自产居品毛利率抓续下滑
需要醉心的是，恒坤新材自产居品毛利率抓续走低，尤其是自产先行者体材料毛利率抓续为负，其盈利武艺一样遭到质疑。
恒坤新材的居品可分为引进居品和自产居品。2024年，恒坤新材自产居品收入为3.44亿元，占公司总营收的63.77%，是该公司的主要收入着手。然而2022年至2024年，恒坤新材的自产居品毛利率不休走低，分离为33.52%、30.29%和28.97%。
具体来看，2022年至2024年，恒坤新材的自产光刻材料居品毛利率分离为39.17%、35.70%和 33.47%。恒坤新材示意，2023年至2024年，由于居品结构变化及客户协商降价的原因，毛利率小幅下落。关于公司与客户协商降价的原因，恒坤新材并未明确给出。
另一款居品的毛利率更为“惊东谈主”。2022年至2024年，恒坤新材的自产先行者体材料毛利率分离为-329.59%、-19.91%和-1.56%，毛利率抓续为负值。对此，恒坤新材示意，主淌若该居品现在仍处于阛阓实施期，产量较低，单元固定资本较高。
改日，如果恒坤新材自产先行者体材料无法取得抓续的畛域化订单以缩小单元固定资本，那么有关居品的毛利率将缩小或可能抓续为负，有关固定金钱也将靠近减值风险，进而对公司的全体盈利武艺酿成不利影响。
除了毛利率抓续为负的情况，监管还对该居品存货跌价准备金额的盘算进程产生了质疑。限制2024年末，恒坤新材TEOS产制品账面余额为816.94万元，未计提存货跌价准备。上交所条目公司确认各期末有关居品存货跌价准备金额的盘算进程，是否已充分计提存货跌价准备。
恒坤新材在恢复时提到，证明期各期末，TEOS居品存货跌价计提比例分离为69.57%、9.17%和0.00%，该比例逐年下落，主淌若有关居品订单需求稳步培植，产能诳骗率随之增长，单元资本缩小所致。公司按照《企业司帐准则》的法子，基于产制品结存资本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，经过测试，证明期各期末有关存货跌价准备的计提充分合理。
无论若何，恒坤新材自产居品毛利率抓续下滑是个不争的事实。改日该公司在原土化替代进程中，若何竣事自产居品盈利武艺培植欧洲杯体育，以及功绩可抓续增长，成为阛阓较为热心的问题。