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发布日期：2025-11-26 07:41 点击次数：190
上周，在英伟达公司公布第三财季财报后，华尔街知名的“大空头”、因高调作念空AI热点股激发关爱的迈克尔·伯里就在酬酢平台上训斥各大科技巨头对我方的营收作出了空虚述说。
针对他的指控，英伟达已向华尔街分析师们发布了一份详备的备忘录，对与“大空头”迈克尔·伯里磋磨的诓骗指控以及题为“能发现6100亿好意思元诓骗行径的算法”的著作给以反驳。
英伟达凯旋挣扎“大空头”
英伟达凯旋回话了“大空头”伯里的每一项指控，称这些指控对公司的业务履行、财务浮现以及面前东谈主工智能投资周期的动态进行了造作刻画。
该备忘录拒却将此事与夙昔的管帐丑闻瑕瑜不分，强调英伟达不使用疏淡认识实体（SPV），不依赖供应商融资，况兼唯惟一项浮现的担保，其公允价值微不及谈。
此外，英伟达付款要求一经严格，应收账款天数为53天——与该公司夙昔几年的平均值约莫相符。
英伟达还暗示，磋磨“6100 亿好意思元”轮回融资的正常训斥是毫无左证的，并强调其第三季度的政策投资总和约为37亿好意思元，本年迄今约为47亿好意思元，这仅仅其营收限度的一小部分，也远低于世界私东谈主成本的限度。
该公司还强调，投资组合中的公司主要通过第三方筹集资金。
反驳财务指控
因《大空头》一书而驰名的伯里此前曾告诫称，华尔街大型科技公司可能低估了与东谈主工智能基础才调关连的折旧用度。在最近的一篇推文中，他指出，这些科技巨头以一种“东谈主为地擢升收益”的样式延迟了金钱的瞻望使用寿命——这是当代较为常见的诓骗行径之一。
他暗示：“通过购买英伟达芯片/做事器来大幅加多成本支拨，这种作念法在2-3年的居品周期内进行，不应导致策画建立使用寿命的延迟。”
伯里意想，从2026年到2028年，统统这个词行业在折旧方面的数据可能会低估约1760亿好意思元，并指出像甲骨文和Meta这么的公司，其利润在接下来的十年可能会高估向上20%。
他还线路，遏抑9月30日，他捏有大宗针对几只与东谈主工智能关连的股票的看跌期权头寸，包括与英伟达和 Palantir Technologies关连的押注。
不外，英伟达为其管帐和运营作念法进行了辩白。该公司指出，强盛的现款退换情况解释了其收入质料邃密，并公布了第三季度的运营现款流量为238亿好意思元，摆脱现款流量为221亿好意思元。
自2018财年以来，永恒摆脱现款流量一直约占公认管帐准则净利润的98%。该公司暗示，库存趋势反应了正常的居品坐褥节拍和前瞻性辅导。
这份备忘录还反驳了磋磨利润率、折旧和监管风险的指控。英伟达向分析师暗示，本年更高的保修成本反应了Blackwell架构的复杂性，况兼这一情况已获得稳当核算，而坏账用度微不及谈，计入了一般及贬责用度中。
它还暗示，现在并未得知好意思国证券交游委员会有任何探访行径，而且加密货币价钱波动与其管帐核算无关。对于内幕交游的指控，该公司称这是对第三方基金行径的造作解读。
华尔街会被劝服吗？
经纪公司雷蒙德詹姆斯（Raymond James）分析师西蒙·莱奥波尔德（Simon Leopold）在收到这份备忘录后，指摘称：
“磋磨系统性诓骗的说法与英伟达的基本面以及这种投资周期的结构不符”，他提到了该公司的软件护城河、全栈系统和一年一次的平台更新周期。
“英伟达有义务以鼓吹的最好利益使用其现款；咱们觉得其在东谈主工智能关连契机上的投资是稳当的。”
这位分析师继续觉得，到2026年Blackwell的出货量达到峰值将带来限度和可见性。不外他强调了电力适度、居品量产复杂性以及潜在的超大限度企业成本支拨放缓等手脚需要密切关爱的主要风险。
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