开yun体育网诱惑科大讯飞、鼎晖老本等1亿好意思元融资-开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口
发布日期：2025-08-25 13:08 点击次数：60
一年录用10台东说念主形机器东说念主，五年巨亏超50亿，“东说念主形机器东说念主第一股”优必选可能起了一个大早，赶了一个晚集。
老本商场用脚投票，优必选现在股价较历史盘中最高价328港元大跌近80%，市值挥发逾1000亿港元。公司能否在产业落地期完成从手艺储备到交易闭环的放浪一跃，濒临越来越多的质疑。
01
5年亏50亿
最近，优必选交出了2024年收货单，全年营收13亿元，同比增长23.7%。其中，铺张级机器东说念主为4.77亿元，同比增长88%，主要源于猫砂机、扫地机器东说念主等新品进展较好。不外，物流机器东说念主同比大降17.5%，由第一伟业务退至第三伟业务。
老本商场尤为和蔼的东说念主形机器东说念主业务，不尽如东说念主意。据表示，公司2024年东说念主形机器东说念主收入约3500万元，整个录用10台东说念主形机器东说念主。
分地区看，中国香港以及国外商场收入为4.3亿元，大增超85%，成为主要孝敬引擎，占比渐渐提高至33%。不外，2025年国际贸易形势突变，国外市形势临受挫风险。
再看优必选盈利才气，2024年毛利率为28.7%，创下5年来新低，较2020年大幅回落16%。尽管这与收入结构发生变化干系，但更不成冷落的是，物流机器东说念主赛说念愈发内卷，毛利率一度下滑至不及10%，负担合座盈利水平。
▲优必选毛利率走势图，源流：Wind摆在优必选眼前，更为难办的是迟迟无法盈利。2020-2024年，公司净利润累计亏损逾越50亿元，比同时收入还要多。
在资金流不弥散的情况下，优必选总应收账款（含坏账准备）高达13.1亿元，同比增长22.7%。其中，2-3年期应收账款为2.63亿元，同比增长337.7%，3年以上为8087.7万元，同比暴增152.5%。坏账准备也升至近4亿元，同比增近70%。
这也便是说，一朝坏账加重，加之抓续大幅亏损、现款流抓续流出等问题，可能出现资金链贪图风险。此前，有名机器东说念主独角兽达阀，估值一度高达200亿元，多轮融资超50亿元，却因资金流动性突发“暴雷”，便敲响了警钟。
优必选无法罢了自我造血，只可依靠外部输血。2024年以来，公司配股高达4次，总融资额为20.7亿港元，以致逾越IPO融资时的10.4亿港元。这亦是股价蒸蒸日上的病笃要素之一。
从以上数据看，优必选贪图濒临不小挑战。
02
里面感叹万千
现时，优必选濒临内忧外祸的局面，早已在随手发展经由中埋下伏笔。
2012年，当周剑创立优必选的时候，国内机器东说念主规模照旧一派荒野。次年，袖珍桌面级东说念主形机器东说念主Alpha 1S推出，但离简直的具身智能相去甚远。
2016年春晚，540台Alpha1S机器东说念主登上春晚舞台，成为优必选发展中一个转念点。半年之后，诱惑科大讯飞、鼎晖老本等1亿好意思元融资，公司估值攀升至10亿好意思元。
有钱后，优必选研发进度加速。2018年，公司认真亮相第一代Walker，可罢了踢球、舞蹈等功能，2019年第二代Walker加多了双臂，2021年新一代WalkerX可罢了拿瓶装水、棋战、推拿等功能。
方正优必选发展蒸蒸日上之际，里面感叹万千。
对东说念主形机器东说念主，公司抓续多年重金进入，迟迟无法完成有用交易化，而四足机器东说念主规模的交易化旅途被讲明是可行的，且更为澄莹，可期骗在安防、巡检等场景。是否将更多资源进入东说念主形机器东说念主，照旧转向四足机器东说念主亦或是其他铺张级机器东说念主，优必选里面出现了显明的道路之争。
僵抓之下，优必选部分手艺主干被小米、小鹏等新玩家盯上了。据雷锋网报说念，2021年3月，负责运控算法负责东说念主谢岩和步态算法负责东说念主徐喆被小米挖走。
里面对于发展道路的矛盾，在北研所负责东说念主赵明国辞职时达到顶峰，未必激勉东说念主事大摇荡——任晓雨、郭宜劼辞职进入傅利叶，成为其手艺研发中枢力量；李海雷加入鹏行智能，自后又去了大名鼎鼎的众擎机器东说念主……
在2024年12月29日，优必选上市一周年之际，公司发布公告称，创举东说念主兼CEO周剑别离与赵国群、夏拥军、王琳、熊盟军及夏佐全扫尾一致步履东说念主关系。此举激勉股价在短短四个往来日暴跌49%。
破除一致步履东说念主，激勉老本商场臆测，优必选里面的道路之争仍未得到有用贬责，才是导致“离婚”的中枢原因之一。
手艺主干流失、抓续大幅亏损、现款流亏蚀，一定程度上适度了优必选all in东说念主形机器东说念主的勇气与决心。反倒是发力铺张级机器东说念主等赛说念，取得了铺张者认同。冒昧“活下来”才是愈加本质且严峻的问题。
03
外围群狼环伺
优必选东说念主形机器东说念主业务在里面濒临制肘之际，外围商场却在老本涌入下，出生了一大量竞争实力苍劲的玩家。
在市值不雅察看来，2025年天下东说念主形机器东说念主商场模式雏形依然初步表露——围绕广东、浙江、上海、北京经济发达地区，链主企业主要为华为、宇树、智元、小米。
老本商场也围绕其干系供应链进行乐不雅订价，尤其是宇树及华为机器东说念主主张，在昔日短短半年时刻内出生了一大量牛股，包括长盛轴承、双林股份、拓斯达、兆威机电等。
商场通过真金白银来投票，尤其看好宇树、华为系能够在畴昔东说念主形机器东说念主大潮中取得一隅之地。这又是为什么呢？
2023年，宇树四足机器东说念主在各人商场拿下70%的商场份额，被称为“大地大疆”，可见其手艺与家具质能实力。而双足与四足手艺同源，且宇树秉承更低成本、轻量化道路，G1售价仅9.9万元起，可谓是行业“杀手锏”级别的存在。
加之宇树机器东说念主登上春晚，创举东说念主王兴兴常常出圈，品牌力上了一个台阶，增强了商场语言权。
华为系机器东说念主也会有很强赢面。因为华为在操作系统、大模子、云磋磨、AI芯片等基础底座方面的研发实力苍劲，介入机器东说念主规模，可能饰演新动力汽车规模的扮装，将软件方面的才气赋能给机器东说念主定约，将大幅增强其中枢竞争力。
比如，乐聚“夸父”东说念主形机器东说念主深度整合了华为底层手艺体系，其中枢系统架构由开源鸿蒙与华为盘古大模子共同撑抓。
此外，国内还涌现了众擎、天工、越疆、傅利叶、星动纪元等有名度较高的企业，实力也皆辞谢小觑。其中，越疆近期发布的各人首款“机灵操作+直膝行走”全尺寸东说念主形机器东说念主Dobot Atom，售价19.9万元起，较此前行业主流的30万-50万元区间大幅下探，被商场称为“iPhone时刻”。
可见，无论是宇树，照旧其他有实力的竞争玩家，对优必选动辄上百万元的Walker系列家具竞争挤压应该皆是比拟大的。
天然东说念主形机器东说念主发展蒸蒸日上，但行业要大规模交易化还有很长的路要走。在硬件层面，行星滚柱丝杠、触觉传感器等中枢零部件手艺还有诸多卡点需要攻关；在软件层面，短少东说念主形机器东说念主通用大模子，大脑、小脑等功能相称不锻练。
如斯局面，对资金流着急的优必选可谓是另一大查看，因为东说念主形机器东说念主业务要解围，还需要抓续滚滚不休费钱去攻关手艺与家具。
何况，从昔日录用情况看，优必选交易转念才气可能与宇树科技等头部竞争敌手相去甚远。据表示信息骄傲，2021年至2023年上半年仅售出10台，2024年也仅录用了10台。
总之，在内忧外祸之下，优必选需要有更大风格来贬责好主要矛盾，且保抓Walker家具竞争力开yun体育网，不然东说念主形机器东说念主这根“救命稻草”或将在交易化大规模爆发前折戟千里沙。
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